房地产信贷政策触底转向，市场至暗已过

 中华网财经10月18日讯：据悉，10月15日，央行第三季度金融统计数据新闻发布会上，金融市场司司长答记者问时强调央行房地产金融工作将长期遵循中yang关于房地产调控的战略和方针，坚持“房住不炒”总基调，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，加快建立房地产长效机制。同时，会上对房贷供需关系、房企“三线四档”融资管理规则、境外房企美元债价格下跌等内容做出解答，再次对市场传递出稳定信号。

 对此，中指研究院企业事业部研究副总监刘水从五个方面作出分析。首先，央行继续释放稳定信号，信贷环境或迎来实质性改善。具体体现在，本次会议是中yang近一个月内第三次在重要金融会议中提及“房地产”行业，向市场传递维稳信号。

 其次，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕。央行重申下一阶段“稳健的货币政策将灵活精zhun、合理适度，以稳为主、稳字当头”，并提出四季度银行体系流动性供求将继续保持基本平衡，不会出现大的波动，灵活运营各种货币金融工具保持流动性合理充沛。预计短期内央行仍有降准预期，但应与7月中旬类似，结构性降准加大对中小微企业的信贷支持。

 再是，房贷供需关系回归正常，市场降温的城市个人住房贷款发放有望加快。其指出，自下半年以来，部分热点城市在房贷收紧的影响下，市场已出现明显降温，但政策整体收紧也造成对部分刚需及合理改善型住房需求的误伤。预计四季度，房价回稳的城市房贷利率及放款速度等信贷端政策或将迎来实质性改善。

 第四方面，银行将矫正对房企偏紧的信贷措施，房企资金压力将缓解。

 第yi，银行将矫正对房企偏紧的信贷措施。去年八月份，针对房企融资管理规则“三道红线”在12家房企开始试点，年底扩围到30家。根据剔除预售账款后的资产负债率（70%）、净负债率（99%）、现金短债比（1倍），按此将房企分为红橙黄绿四挡，有息负债规模年增速分别限制增长0%、5%、10%和15%。随着房地产金融审慎管理制度的落实实施，在实际执行中，特别是对红档企业，邹澜司长认为银行误解为不得新发放开发贷款，造成了一些企业资金链紧张。预计，后期银行将矫正偏紧的房地产信贷政策，准确理解和执行对踩线房企的信贷措施，特别对于红档企业也将给予相应的信贷支持。

 第二，房地产贷款投放提速，房企资金压力将缓解。在贯彻和落实“两个维护”下，随着房地产贷款投放提速，房企资金压力将有力缓解。一方面，从融资来看，银行矫正对房企偏紧的信贷措施，房企开发贷融资环境趋松，有利于房企获得融资。另一方面，从销售来看，房地产贷款投放加速，市场需求回暖，房企销售回款加速，也将会增加房企资金。总的来看，四季度，随着房地产贷款投放提速，市场至暗已过，房企资金压力将缓解。

 此外，房企海外债密集违约将减缓。

 近期多家房企美元债违约。房地产行业整体处于下行阶段，融资环境紧张，叠加若干房企流动性危机造成实质性违约，海外资本对中资房企持审慎态度。9月以来，海外评级机构数次下调多家中资房企信用评级或展望，造成投资人信心大减，进而引发房企美元债大幅下跌。对此，多家房企主动发起回购，一方面对稳定投资人信息、缓解市场压力起到积极作用，另一方面也展示了自身的实力和流动性承压能力。

 随着房地产贷款政策触底回暖，房地产贷款投放加速，房企融资环境好转，销售回款提速，将使房企资金压力明显缓解，进而房企海外债密集违约也将减缓。