房企并购热料持续

去年以来，房地产行业并购重组持续成为热点。分析人士指出，房企并购背后，折射出行业增速放缓、竞争加剧、门槛提升的现状，中小房企在竞争中处于劣势，大型房企成为并购重组的主导方。未来，大型房企或将“强者恒强”，地产开发基础较薄弱的房企或面临被收购整合的风险，房企间并购重组料进一步升级。

　　项目并购瞄准土地

　　克而瑞研究中心研究报告指出，随着地产“黄金十年”的过去及土地成本不断抬高，近年来房企收并购风气盛行，这也成为不少房企主要的拿地和扩张手段。在传统地产领域，目前主要收购可分为两类：一类是收购土地或项目，以增加可售资源或进入新的城市、区域，从而进一步实现规模扩张；另一类则是收购上市平台，即“壳公司”，进而达到上市或回归A股的目的，拓宽企业融资渠道、提升企业品牌影响力。

　　近年来，随着招拍挂土地成本的节节攀升，对于传统房企而言，收购土地或项目无疑是加速企业规模扩张，增加可售资源直接、有效的方式之一。一方面，以收购方式获取项目的拿地成本一般相对较低，可使企业避开激烈的市场竞争；另一方面，部分收购获取的项目，可快速推向市场，加速企业资金回流。

　　融创目前是行业中的“并购王”。据中国证券报记者统计，自2015年2月以来，公司共进行10次收购，耗资近300亿元，获取多块位于西安（楼盘）、济南（楼盘）、南京（楼盘）、成都、深圳（楼盘）等城市的优 质资源。

　　收购“壳公司”拓展融资渠道

　　自证监会2010年叫停房地产企业IPO后，房企上市的唯 一途径只剩下借壳上市。

　　近年来，受土地成本大幅提升，市场竞争激烈影响，中小上市房企业绩普遍不佳。不少上市公司已沦为壳资源，由此吸引大型房企关注。

　　以恒大集团为例，通过股权转让，目前其已控股嘉凯城(000918,股吧)、成为廊坊发展(600149,股吧)第 一大股东。目前，恒大地产已深度接手嘉凯城，同时对嘉凯城的地产业务和资金方面进行多重支持。而在廊坊发展10月30日的详式权益报告书中，恒大地产表示，新权益变动落实后，不排除12个月后对公司业务等方面进行调整，并行使股东权益。尽管在1天新说明中，恒大地产表示，截至目前，并未向廊坊发展委派任何董事、监事及高级管理人员，未对廊坊发展形成实际控制，不存在取得廊坊发展控制权的明确计划。但考虑到此前大股东廊坊控股表示要做大做强廊坊发展，加之廊坊发展已于10月31日停牌，分析人士认为，恒大地产此番态度变化或许是停牌之后为双方谈判留出一 定缓和余地。

　　克而瑞报告认为，此轮并购潮势必会为地产行业带来三方面积极变化。首先，行业集约化和专业化程度将不断提升，房企竞争料更激烈。其次，房企竞争格局将发生改变，两极分化有望逐步拉大。据CRIC公布的《2016年1-10月中国房地产企业销售T O P100》排行榜，目前T O P3房企恒大、万科、碧桂园的销售金额总和为9001.2亿元，接近第四位至第十位总和9042.1亿元。“后来者”想要超越大的变数还是来自兼并合作力度，地产开发已是“红海”，延伸细分领域将出现更多机会。这些领域包含代建、物业、健康、医疗、金融等，部分房企凭借其在细分领域的口碑优势，抓住时机，以收并购方式迅速占据市场份额，奠定竞争优势。如何发挥一己之长，在细分领域寻求新的机会，这将成为不少处于成长期的中小房企需要思考的问题。